RBS: Onko hallituksen aika leikata tappioita?
Sen jälkeen kun monet perinnöllisistä ongelmistaan on ratkaistu, pankin pitäisi ehkä palata yksityisiin käsiin
Getty
Median ja liike-elämän raporttien perusteella hallituksen tekemä Royal Bank of Scotlandin myynti saattaa olla nyt näköpiirissä – tai ainakin monien mielestä sen pitäisi olla.
Tämä johtuu siitä, että pankin osakkeen hinta putoaa alle 2,50 punnan osakkeelta, mikä tarkoittaa, että pankin arvo on alle puolet siitä, mitä se oli vuoden 2008 hallituksen pelastuspaketin aikaan.
Silloinen työväenpuolueen hallitus investoi jopa 45 miljardia puntaa RBS:ään, joka oli tuolloin yksi maailman suurimmista pankeista, estääkseen katastrofaalisen romahduksen saman vuoden syksyllä, kun pankkisektori kokonaisuudessaan horjui.
Osakkeita hankittiin keskimäärin 5,03 puntaa, joten miksi hallitus harkitsi myyntiä nyt?
Tappioiden leikkaaminen
RBS on muiden Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen hankkimien rahoitusvarojen kanssa julkisessa taseessa.
Tätä tasetta rasittaa velka – 1,4 miljardia puntaa tai 1,7 miljardia puntaa riippuen siitä, mitä sisällytetään tai ei. RBS:n myyminen, jossa valtio säilyttää 72 prosentin osuuden, auttaisi poistamaan osan tästä taakasta.
Siinä on myös tappioiden leikkaaminen. Kuten Ben Marlow kirjoittaa Daily Telegraph : 'kaikki toiveet maagisesta 500p voittorajasta poistumisesta ovat haihtuneet kauan sitten'.
Hallituksen virallinen kirjanpitäjä, Budjettivastuuvirasto, laski viimeiseksi marraskuu että julkisten pankkien osakkeiden myynnin lykkääminen lisäisi velkaennustetta noin 22 miljardia puntaa, osittain johtuen olemassa olevasta lainasta, jota ei makseta pois, kertyneet korot.
Nyt tehdyn myynnin arvo olisi noin 21 miljardia puntaa – vähemmän kuin 25 miljardia puntaa, jonka hallitus aiemmin lupasi kerätä RBS:ltä, mutta lukua ei kannata haukkua.
Jotkut konservatiiviset kommentaattorit – ja konservatiivipuolueen ministerit – uskovat, että pankit menestyvät paremmin, kun ne vapautetaan 'veronmaksajien käsistä', mikä tuo lisää hillintää ja valvontaa.
Kyse ei ole vain kannattavuudesta. Jos ortodoksisuus on oikea ja RBS kukoistaa julkisen omistuksen ulkopuolella, se todennäköisesti myös lainaisi lisää talouden tukemiseen.
Kaikki eivät jaa tätä näkemystä. Työväenpuolueella on lupasi pitää RBS:n julkisessa omistuksessa ja hajottaa se paikallisten valtionpankkien verkoston luomiseksi.
Vanhojen ongelmien poistaminen
Jos tämä selittää, miksi nykyinen hallitus haluaa periaatteessa myydä, se ei selitä, miksi se voisi tehdä niin nyt.
Kun liittokansleri Philip Hammond sanoi pysäyttävänsä pankin osakkeiden myyntiprosessin, hän sanoi, että RBS:n oli vielä selvitettävä joukko perinnöllisiä asioita, mukaan lukien suuret sakot Yhdysvalloissa nousukauden aikakauden asuntolainalainojen väärinmyynnistä.
Tämä tuli askeleen lähemmäksi aiemmin tässä kuussa, kun pankki sopi 5,5 miljardin dollarin (4,2 miljardin punnan) sakosta pankin kanssa. Liittovaltion asuntorahoitusliitto asuntolainalainojen myynnistä Yhdysvaltain osavaltion lainanantajille Fannie Maelle ja Freddie Macille.
RBS:n on vielä sovittava erillisestä rangaistuksesta Yhdysvaltain oikeusministeriön kanssa.
Muualla pankki on yrittänyt ratkaista ongelmallista ongelmaa Euroopan komission kanssa, joka liittyy EU:n lainsäädännön mukaan kilpailunvastaiseen 'valtiontukeen'.
EU:n sääntelyviranomaiset kertoivat RBS:lle vuonna 2010, että sen täytyi myydä 300 toimipisteen verkosto kilpailun lisäämiseksi korvauksena valtion rahojen ottamisesta.
Mutta vuosien myöhästyneiden määräaikojen jälkeen pankki ehdotti vaihtoehtoista suunnitelmaa rahaston perustamiseksi haastajapankkien vauhdittamiseksi ja tuhansien yritysasiakkaiden irtisanomiseksi. Vaikka komissio pyysi suurempaa 835 miljoonan punnan rahastoa, komissio on p allekirjoitti alustavasti ehdotuksen .
Myöhemmin tällä viikolla, kun RBS julkistaa puolen vuoden tuloksen, pankin odotetaan paljastavan toisen peräkkäisen neljänneksen voitosta, sanoo Belfast Telegraph .
Analyytikot arvioivat 343 miljoonan punnan voiton kolmen kuukauden ajalta kesäkuun loppuun asti lisäisi 259 miljoonan punnan voittoa ensimmäisellä neljänneksellä. kolmen kuukauden voitto 18 kuukauden ajalta .
Käyvän arvon saavuttaminen
Joten alkaako hallitus pian myymään osakkeita?
On epätodennäköistä, että niin tehdään ennen kuin toinen Yhdysvaltain sakko on ratkaistu, koska 'arviot maksuista vaihtelevat 4 miljardista puntaa 15 miljardiin puntaa' ja ovat suuri epävarmuustekijä, joka painaa pankkia, Marlow sanoo Telegraphissa.
Vaikka osakkeen hinta pysyy entisellään, hallitus joutuisi epäilemättä kohtaamaan laajaa kritiikkiä myös osakemyynnistä, aivan kuten se teki silloin, kun se kiteytti 1 miljardin punnan tappion myymällä 2,1 miljardia puntaa osakkeita vuonna 2015.
Jopa Valtiontarkastusvirasto (NAO) sanoi tässä kuussa että myynti kaksi vuotta sitten 3,30 puntaa osakkeelta edusti 'vastinetta rahalle' – ja liittokansleri Philip Hammond on sanonut, että hän haluaa vain saavuttaa 'käyvän arvon' osakkeille, vaikka se olisi tappiollinen.
Katherine Griffiths sanoo Ajat että oikeusministeriö on tutkimuksensa 'edistyneessä vaiheessa' – ja sekä Griffiths että Marlow ovat kommentaattorien joukossa, jotka ennustavat, että pankin on kerättävä 2–3 miljardia puntaa selviytyäkseen mahdollisesta rangaistuksesta.
Kaupunki on 'rento' summan suhteen, Griffiths sanoo.
Laajempi toive on, että kun tämä viimeinen epävarmuus on poistettu ja pankilla on enemmän neljänneksiä voittoa vyön alla, RBS:n osakkeet ovat saattaneet siirtyä huomattavasti korkeammalle tämän vuoden loppuun mennessä.
Tämä voi olla todellinen laukaisin hallituksen toiminnalle, varsinkin jos osakkeet palaavat noin vuoden 2015 tasolle, jota NAO pitää hyvänä arvona.
