Olemmeko matkalla kohti 1920-luvun tyylistä pörssiromahtelua?
Jotkin analyytikot näkevät katastrofin edessä vaikka Ison-Britannian talous on elpymässä ja Yhdysvaltain markkinat kukoistavat.
Yhdysvaltalaiset analyytikot ovat ennustaneet jo jonkin aikaa, että osakemarkkinoilla on tulossa 'korjaus': osakekurssit ovat nousseet niin tasaisesti niin pitkään, että ne ovat nyt huomattavasti yliarvostettuja kautta linjan. Kysymys on milloin, ei jos, asiantuntijat sanovat.
Viime viikolla kaksi analyytikkoa kertoi CNBC he odottivat romahduksen tulevan pian ja he odottivat sen olevan vakava – jopa 60 prosenttia pyyhkäisi pois Yhdysvaltain osakemarkkinoiden arvon.
Nyt Daily Telegraph raportoi uusista luvuista, jotka sen mukaan osoittavat uhkaavaa 'vuoden 1929 haamua' - kun musta tiistai syöksyi lännen suureen lamaan. Olemmeko siis matkalla kohti uutta globaalia romahdusta?
Jos osakemarkkinat nousevat, mikä on ongelma?
Optimistiset eli 'nousevat' kauppiaat ja sijoittajat voivat paisuttaa markkinoita, jolloin osakkeiden hinnat nousevat jokaisessa yrityksessä, jolla he käyvät kauppaa, vaikka sen voitot eivät kasvakaan samaa tahtia. Tämä voi tapahtua, koska kauppiaat uskovat yrityksen tienaavan enemmän tulevaisuudessa – tai yksinkertaisesti siksi, että he odottavat osakkeidensa arvon nousevan, mikä on itsensä toteuttava ennustus. Jonkin ajan kuluttua yritysten – ja laajemmin koko osakemarkkinoiden – arvo-tulos-suhde voi nousta kestämättömän korkeaksi.
Mikä on 'korjaus'?
Useimmat analyytikot uskovat, että kaupankäyntimarkkinat toimivat 'luonnollisessa' syklissä, jossa hinnat nousevat vuosien kuluessa, mutta laskevat nopeasti takaisin johonkin realistisempaan aika ajoin. Kuten vulkanologit, jotka odottavat suurta purkausta, monet kokevat suuren korjauksen olevan myöhässä Yhdysvalloissa.
Miksi analyytikot odottavat vakavaa romahdusta?
New Yorkin pörssin uudet tiedot osoittavat, että yhä useammat ammattimaiset sijoittajat ovat hankkineet osakkeita luotolla eli 'marginaalilla ostamisen'. Vaikka tämä lisää heidän kykyään tehdä voittoa, se jättää heidät myös vaarallisesti alttiina, jos markkinat alkavat laskea - lievä korjaus voi nopeasti lumipallon suureksi. NYSE:n sijoittajat ovat nyt alttiimpia marginaalilla ostamisen vuoksi kuin juuri ennen vuoden 2007 taloudellista taantumaa. Markkinat pyörivät savuilla, sanoo SocGenin Albert Edwards Financial Times .
Vaikuttaako Yhdysvaltain korjaus meihin täällä?
Kyllä ehdottomasti. The Telegraph sanoo, että joka kerta kun Yhdysvallat vähentää nykyistä taantumaa hidastavaa QE-ohjelmaa (Quantitative Easing), Yhdistyneen kuningaskunnan FTSE 100 -indeksi 100 johtavan yrityksen osakekurssien joukossa putoaa sen rinnalla. Ja kun Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat vakaat, monet eurooppalaiset ja brittiläiset sijoittajat ovat ostaneet joukkovelkakirjoja ja osakkeita sieltä.
Mitä muita vaaran merkkejä on?
Neljä huolestuttavaa osoitusta johtavat Telegraphin John Ficenecin siihen johtopäätökseen, että vaikka katastrofia ei tapahdukaan, 'sijoittajien tuotto seuraavien 10 vuoden aikana on alhainen' ilman, että vuoden 2009 jälkeen nähty vilkas markkina ei jatku. Merkit ovat: Yhdistyneen kuningaskunnan korot alimmalla tasollaan kolmeen vuosisataan, yritysten velka on nyt 35 prosenttia suurempi kuin ennen vuoden 2007 romahdusta, Yhdysvaltain osakemarkkinoiden arvo-voittosuhde 60 prosenttia korkeampi kuin pitkän aikavälin keskiarvo – ja QE lähestyy loppua. Yhdysvalloissa.
Onko olemassa optimistisempia arvioita?
Arvokas harvat Yhdysvalloissa, vaikka Kirjava hölmö Peter Stephensin mukaan Ison-Britannian FTSE 100 -indeksi voi nousta 39 prosenttia lähitulevaisuudessa. Hänen mukaansa markkinat eivät ainakaan täällä ole yliarvostettuja, vaan hinta-tulossuhde on alle pitkän aikavälin keskiarvon.
