Korkokeskustelu
Onko Englannin keskuspankin ilmeinen jännitys inflaatiosta perusteltua?
Pilviä kaupungin yllä: onko ongelmia edessä?
Dan Kitwood/Getty Images
Alistair Osborne sanoi, että Bank of American ekonomistit eivät tee juurikaan nostaakseen joulutunnelmaa. Ajat . Huomattuaan Englannin keskuspankin (BoE) inflaation kiihtyvän sävyn, he ennustavat nousevan joulukuussa 0,25 prosenttiin (nykyisestä 0,1 prosentista), jota seuraa vielä neljännespisteen nousu ensi helmikuussa. Kaupungin joukkovelkakirjakauppiaat ovat samalla sivulla. Ison-Britannian valtionlainojen (gilttien) tuotot – jotka yleensä heijastavat korko-odotuksia – nousivat tällä viikolla kahden ja puolen vuoden huipulle 1,19 prosenttiin. Vaikka BoE:n kuvernööri Andrew Bailey haluaisi pitää tulen, hänellä saattaa olla vaikeuksia vastustaa markkinoiden ponnistuksia nousuun.
Bailey on vihdoin myöntänyt olevansa huolissaan inflaatio olevan tavoitteen yläpuolella. Toinen koronasettaja Michael Saunders väittää, että markkinat ovat oikeassa hinnoittelevat koronnousun huomattavasti aiemmin odotettua aikaisemmin. Kieli on tarpeeksi löysä mahdollistaakseen kaikki mahdolliset tulokset, Nils Pratley sanoi Huoltaja , mutta tämä näyttää jo lämmittelyharjoitukselta. Hyvä uutinen lainanottajien kannalta on, että mitään muutosta 0,1 prosentista 0,25 prosenttiin ei voida kutsua dramaattiseksi. Silti 2022 näyttää yhtäkkiä mielenkiintoiselta. Rahamarkkinat ovat jo levoton, sanoi Tom Rees The Daily Telegraph . Pelot stagflaatiosta – jossa hinnat ja palkat nousevat, mutta talouskasvu pysyy vaimeana – ovat nostaneet vetoja puntaa vastaan. Kaupat, jotka vakuuttavat punnan pudotusta vastaan dollaria vastaan, ovat nousseet jyrkästi huolimatta puheista korkeammista koroista, jotka normaalisti tukisivat valuuttaa. Tämä merkitsee sitä, että punnanvälittäjät arvioivat, että inflaatiopaineet voivat osoittautua ongelmallisemmiksi Isossa-Britanniassa kuin muualla.
Vaihtoehtoisesti, sanoi Bloomberg , se voi tarkoittaa, että valuuttakauppiaat ajattelevat Englannin keskuspankin tekevän virheen – että liian innokkaat ponnistelut inflaation hillitsemiseksi pimentävät kasvunäkymiä ja kuluttajien mielialaa. Varmasti hampaiden kiristys uhkaavasta stagflaatiosta näyttää villisti väärältä. Ison-Britannian kasvu tänä vuonna on todennäköisesti yli 6 % – mikä johtaa G7-maihin – ja inflaatio on alhaisempi kuin Yhdysvalloissa. Paniikki näyttää järjettömältä. BoE on ollut ärsyketilassa liian kauan ilman, että sen usko on kyseenalaista. Mutta nyt se näyttää menettäneen uskonsa siihen, että inflaatio on puhtaasti ohimenevä. Korkojen nousu ei tule laskemaan kaasun hinnat , kouluttaa lisää kuorma-autonkuljettajia tai tuottaa lisää mikrosiruja. Miksi vastata ulkomaiseen kustannusinflaatioon tylsällä kysyntäpuolen vasaralla? Yhdysvaltain keskuspankilla ja Euroopan keskuspankilla ei ole kiirettä hillitä elvytyksiä. Britannia näyttää pärjäävän yksin. Ottaen huomioon, että maailman keskuspankit ovat itse asiassa napanuorassa sidoksissa, se on BoE:lle inhottava paikka löytää itsensä.
