Eläkealijäämät vs yrityksen osingot
Lähes vuosikymmenen äärimmäisen löysä rahapolitiikka on jättänyt yritykset hoitamaan suuria eläkevajeita
Getty
Eläkealijäämät nousivat jälleen otsikoihin tällä viikolla Tescon tulokset uutisten varjostama reikä sen eläkesäätiössä on lähes kaksinkertaistunut kuudessa kuukaudessa.
Tässä on mitä sinun on tiedettävä Yhdistyneen kuningaskunnan yrityseläkkeiden kasvavasta kriisistä.
Mikä on eläkevaje?
Yhdistyneessä kuningaskunnassa on kahdenlaisia eläkejärjestelmiä, etuuspohjaisia ja maksuperusteisia.
Jälkimmäisissä, joita usein kutsutaan rahanostojärjestelmiksi, työntekijät maksavat eläkejärjestelmään työnantajansa rinnalla. Säästetyllä summalla ostetaan vuositulot, kun työntekijä jää eläkkeelle.
Etuuspohjaiset järjestelmät ovat tyyppejä, jotka maksavat sinulle tuloa jäädessäsi eläkkeelle joko viimeisen palkkasi, osan viimeisestä palkasta tai urasi keskipalkkasi perusteella. Tämäntyyppisellä on oltava paljon rahaa kunnollinen sijoitussuunnitelma, joka kattaa tulevat maksut eläkkeelle jääneille.
Eläkevaje syntyy, kun yrityksellä ei ole tarpeeksi rahaa kattaakseen koko oletetun tulevan eläkelaskun.
Esimerkiksi tällä viikolla Tesco paljasti, että sen eläkevaje on 5,9 miljardia puntaa. Se ei ole yksin, John Lewisilla, AA:lla, BT:llä, BAE:llä ja Thomas Cookilla kaikilla on huomattavia aukkoja eläkejärjestelmän rahoituksessa.
Miksi ne kohoavat?
Konsultti Hymans Robertsonin mukaan etuuspohjaiset eläkejärjestelmät saavuttivat elokuussa ennätyksellisen 1 miljardin punnan alijäämän. Kymmenen vuotta sitten alijäämä oli vain 250 miljoonaa puntaa.
Suurelta osin nykyiset ongelmat johtuvat lähes vuosikymmenen löyhästä rahapolitiikasta, kuten erittäin alhaisista koroista ja keskuspankkien joukkovelkakirjojen ostamisesta tai määrällisestä keventämisestä.
Yhdessä 'turvasataman' omaisuuserien, kuten joukkovelkakirjalainojen, kysynnän yleisen nousun kanssa tämä on alentanut valtion ensikoiden kaltaisten tuottoja. Eläkejärjestelmän edunvalvojat käyttävät näitä sijoituksia tasaisen, pitkän aikavälin tuoton saamiseksi tulevien maksuvelkojen kattamiseen.
Kiire turvasatamalainoihin ympäri maailmaa on ajanut valtionlainojen tuotot lattiaan – mikä tarkoittaa säännöllisten tulojen laskua, joita eläkerahastot käyttävät maksaakseen eläkeläisilleen heidän määrättyjä etujaan, Marion Dakers sanoo. The Telegraph .
Yrityksiä arvostetaan myös siitä, että ne ovat jo vuosia olleet enemmän huolissaan omistajilleen kuin omien eläkeläisten maksamisesta.
Brittiyhtiöt heittivät osakkeenomistajilleen viisi kertaa enemmän rahaa kuin eläkevajeensa viime vuonna, huomauttaa Ben Wright. The Telegraph .
Mitä se tarkoittaa eläkeläisille?
Etuuspohjaiset järjestelmät ovat vähitellen kuolemassa, mutta yksityisellä sektorilla on edelleen noin 6 000, sanoo Ruth Emery The Sunday Timesissa.
Huolenaiheena on, että yhä useammat näistä yrityksistä eivät täytä eläkevelvoitteitaan. Kun näin tapahtuu, Eläketurvarahasto puuttuu asiaan, mutta se ei maksa täyttä summaa, jota jäsenet odottavat. Tämä tarkoittaa, että tuhannet eläkeläiset ja eläkeikää lähestyvät ihmiset voivat huomata eläketulonsa pienentyvän yllättäen.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille?
Yritysten on ryhdyttävä rajusti toimiin, Emery sanoo. Yritykset voidaan pakottaa leikkaamaan osinkomaksuja umpeen umpeen umpeen - varsinkin jos uusi pääministeri Theresa May seuraa hänen tiukkaa retoriikkaa lainsäädäntötoimilla.
Muiden tulojen nälkäiset sijoittajat ovat viime vuosina keskittyneet yhä enemmän osinkotuottoihin, mutta eläkealijäämäkriisi voi tukahduttaa heiltä toisen tulovirran.
Emery varoittaa The Sunday Timesissa, että voimme nähdä osinkoleikkauksia Carillionissa, Thomas Cookissa, BT:ssä, BAE:ssä, AA:ssa, Dixons Carphonessa, Tuissa, Stagecoachissa ja G4S:ssä.
Mitä tälle tehdään?
Commonsin työ- ja eläkelautakunta tutkii, kuinka yritykset voivat korjata eläkeaukkojaan.
Eräs idea on antaa järjestelmien muuttaa vuotuisten maksujen nousun perustana olevaa inflaatiota vähittäishintaindeksistä vähemmän anteliaaseen kuluttajahintaindeksiin, Emery sanoo.
Mutta sen sijaan, että eläkeläiset kärsisivät alijäämästä selviytyäkseen, jotkut väittävät, että yritysten on siirrettävä painopisteensä osakkeenomistajien miellyttämisestä hinnalla millä hyvänsä entisten työntekijöiden hoitamiseen.
Johtoryhmien on aika tajuta ja selittää sijoittajilleen, että eläkevajeensa selvittäminen on paljon parempi merkki vahvuudesta kuin järjetön osinkojen sylkeminen, Wright sanoo.
FTSE 100 -yritykset maksavat sijoittajille viisi kertaa enemmän kuin eläkkeisiin
16 elokuuta
Iso-Britannian suurimmat pörssiyhtiöt maksoivat viime vuonna sijoittajille noin viisi kertaa enemmän osinkoja kuin eläkejärjestelmiensä tukkiakseen kasvavan mustan aukon, uusi tutkimus paljastaa.
Vakuutusmatemaattiset konsultit Lane Clark & Peacock (LCP), jotka analysoivat FTSE 100 -indeksiin kuuluvien yritysten vuosiraportteja, havaitsivat, että osakkeenomistajille maksettiin yhteensä 71,8 miljardia puntaa verrattuna 13,3 miljardin punnan eläkemaksuihin.
Näistä 56 ilmoitti, että heidän eläkejärjestelmänsä rahoituksessa oli 42,3 miljardia puntaa. Nämä samat yritykset maksoivat sijoittajille 53 miljardin punnan tuloja, sanoo The Financial Times .
LCP lisäsi, että 29 yrityksen osingot olivat yli kaksinkertaiset eläkesäätiölle maksettuihin verrattuna, mikä viittaa siihen, että nämä yritykset voisivat halutessaan maksaa eläkevajeensa suhteellisen helposti pois.
Luvut lisäävät yrityksiin kohdistuvia paineita osinkopolitiikkansa suhteen.
Esimerkiksi BT Groupilla on suurin alijäämä, 7,6 miljardia puntaa. Mukaan a Päivittäinen posti toukokuussa tehdyn raportin mukaan se maksoi viime vuonna eläkkeensä 880 miljoonaa puntaa verrattuna 1,1 miljardin punnan osinkoon.
Eläkekonsultti John Ralfe kertoi Daily Telegraph että kaikki ehdotukset sulkea Yhdistyneen kuningaskunnan valtava lähes 1 miljardin punnan lopullinen eläke musta aukko pitäisi sisältää osinkojen 'pysäyttäminen', kunnes kaikki velvoitteet eläkeläisiä kohtaan on täytetty.
Yritykset väittävät, että osakkeenomistajille maksetut tulot ovat välttämättömiä sijoittajien kassavirran ylläpitämiseksi – ja tietysti osingot ovat kriittisiä rahanostoeläkejärjestelmille, jotka nojaavat tuloihin omien maksuvelvoitteidensa täyttämiseen.
Lopullisiin eläkevajeisiin vaikuttavat negatiivisesti Englannin keskuspankin koronlasku ja sen massiivinen joukkovelkakirjojen osto-ohjelma, joka alentaa korkosijoitusten tuottoa.
Tämä tarkoittaa sitä, että pidemmällä aikavälillä – olettaen, että korot lopulta paranevat – eläkealijäämät supistuvat huomattavasti nykyiseltä tasolta ilman, että sponsoriyrityksiltä vaaditaan suuria investointeja.
